何處相逢，登寶釵樓，訪銅雀臺。喚廚人斫就，東溟鯨膾，圉人呈罷，西極龍媒。天下英雄，使君與操，余子誰堪共酒杯。車千乘，載燕南趙北，劍客奇才。
飲酣畫鼓如雷。誰信被晨雞輕喚回。嘆年光過盡，功名未立，書生老去，機會方來。使李將軍，遇高皇帝，萬戶侯何足道哉。披衣起，但凄涼感舊，慷慨生哀。
上片是敘述夢中的景象和他同朋友方信孺的胸襟抱負；但是，作者對于南宋小朝廷那種求和屈辱的政策之不滿，已洋溢在紙墨之上，語氣在含蓄之中閃爍著尖刻的諷刺。南宋時，寶釵樓和銅雀臺都落入金人手中，劉克莊和方信孺都沒有到過。但劉克莊故意舉出這兩個地方，意在表示兩人平日都沒有忘懷北國河山，兩地名勝于是很自然就在他二人的夢中出現了。“喚廚人斫就”四句，寫出夢境里的浪漫性。這是作者有意虛構的情境，這段描寫在虛構之中還可看出一點真實的影子。這里著力寫出夢中人的豪情勝概，寫法上很有點浪漫主義氣派；又因為是寫夢境，所以使人不覺得是過分夸張失實。借用曹操“煮酒論英雄”的掌故，是以“天下英雄”自許，又是對摯友方孚若的論評。作者希望能夠有千輛大車，迎接這些燕南趙北的劍俠奇才，共同收復北方的失地。這里點出“燕南趙北”，又回應了上文的“登寶釵樓”和“訪銅雀臺”，使人了然知道作者“登”與“訪”的用意，并不只是看望一下祖國北部河山。所以在文字結構上，又是彼此呼應，正如“常山之蛇”，擊其首則尾應，擊其尾其首又應。足見作者行文的細密。作者結合實際生活，融會歷史題材，虛實結合，而以虛為主，表現出豪邁爽朗的氣魄北方的豪杰之士了。
詞的下片寫夢醒之后的現實景象。“飲酣畫鼓如雷，誰信被晨雞輕喚回”，晨雞無情地喚醒美夢，使作者不得不面對現實。夢境值得留戀，但實際生活的境遇卻如此殘酷無情。“嘆年光過盡，功名未立；書生老去，機會方來”。這是作者與方孚若共有的無奈嘆息，但決不是絕望悲鳴。在劉克莊所處的時代，南宋王朝已處于日薄西山、奄奄一息的境地。他一生經歷了孝宗、光宗、寧宗、理宗、度宗五朝，仕途歷盡波折，他曾四次被罷官，因此，懷才不遇之感，黍離哀痛之情，在他的詩詞在中常有流露?！笆估顚④?，遇高皇帝，萬戶侯何足道哉！”作者還懷有強烈的愿望，幻想能像李廣那樣在國家多事之秋建功立業。作者在表現思想矛盾、表達一貫的愛國感情時，用的不是平鋪直敘的手法，巧妙地引用歷史典故，做到虛實相彰，使主題思想表達得更加充分、深刻。這三句話基本上引用《漢書·李將軍列傳》的原文，字句相差不多，只是把《漢書》原文稍加點改，用在詞中，顯得自然妥貼，同時賦予這個典故新的含意。時局是如此危急，國家處在多事之秋，正該起用李廣這樣的名將；而現實情況卻恰恰相反，賢才能臣根本就是報國無門，這怎能不叫人“披衣起，但凄涼感舊，慷慨生哀”呢？這首詞下片抒發的正是作者這種真情實感。摯友已乘鶴西歸，恢復國家統一的大業更難以實現，感舊生哀，一腔凄涼悲憤的感情發泄無遺，傷時憂國的思想就是這樣被充分地表現出來。下片描寫以實為主，跟上片恰成強烈的對比。
作者巧妙地引用歷史典故，做到虛實相彰，使主題思想表達得更加充分、深刻。這首詞充分體現了作者“拳拳君國”和“志在有為”的氣慨，同時也抒發了作者壯志難酬的悲憤。